国金证券：导电索斯尼夫卡快速占领供给缺口市场 PVDF中短期内仍具有较好景气

国金证券发布研究报告称，新能源汽车迎来高速发展期，动力电池出货量月内随之借助高速放缓，能够对上游极其重要的茶叶辅材起到强而有力带动极其重要作用。其之中，电容铝：国内外民营企业月内更快占领供给孔洞市场需求量，宽期借助进口替代，新产品相互竞争态势之中将来仍将保持稳定相对来说极佳的高度。PVDF：需求量下端持续放缓，锂电级新产品兼具系统设计和客户证书立即，之中将来仍兼具极佳新制度。建议高度重视：黑猫股份(002068.SZ)、永东股份(002753.SZ)、东岳集团(00189)、巨化股份(600160.SH)、金石资源(603505.SH)。

国金证券主要观念如下：

“双碳”政策下新能源汽车迎来高速发展期，动力电池出货量月内随之借助高速放缓，原定未来几年需求量的组合成经济指标比起50%，能够对上游极其重要的茶叶辅材起到强而有力带动极其重要作用。

作为主流电容剂的电容铝和正极粘结剂的PVDF需求量将受益于新能源褶皱，实时借助高速放缓。难于借助民营企业本身不具较高的系统设计投票率和工程证书周期，锂电级电容铝新产品态势相对来说极佳，可以较宽时间保持稳定相互竞争态势，国内外民营企业月内兼具较为充分的国产替代窗口期;锂电级PVDF并不需要系统设计和客户证书，新增市场需求总体规划相对来说较多，但将来仍难于同步进行高容量锂电级PVDF原材料，预估在之末期内将保持稳定新产品相对来说良好的盈利高度。

电容铝：国内外民营企业月内更快占领供给孔洞市场需求量，宽期借助进口替代，新产品相互竞争态势之中将来仍将保持稳定相对来说极佳的高度。

受到下游新能源电池的需求量脚踏，叠加电容铝在电容剂之中的主流地位，原定未来需求量经济指标在50%以上;原材料下端欧美新增市场需求囚禁滞后，供给孔洞明显推动新产品价格随之提升。难于借助民营企业不具高系统设计投票率和宽证书周期，原定当前积压的局面还将延续，国内外民营企业兼具极佳的国产替代自由空间，新产品盈利也将保持稳定相对来说极佳的高度。

PVDF：需求量下端持续放缓，锂电级新产品兼具系统设计和客户证书立即，之中将来仍兼具极佳新制度。

受益于下游动力电池正极粘结剂需求量提升影响，原定未来4年锂电级PVDF需求量组合成经济指标比起50%，锂电级新产品2025年需求量月内比起10万吨。原材料方面难于借助新建市场需求周期相对来说较宽，完全相同应用领域的新产品生产过程的控制兼具差别，完全相同生产厂家的客户典范完全相同，生产满足锂电立即的新产品仍并不需要经验和调教，因而市场需求总体规划虽然相对来说较多，但真正囚禁还要时间，因而伴随锂电下游需求量的提升，原定PVDF在之中将来仍兼具极佳的新制度以往。

风险提示：动力电池出货量不及预估，新增市场需求投放超预估，茶叶价格随之波动，系统设计更迭带来的替换风险。

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