卓创网际网路：成本及供需双重施压 PX半月跌幅9.56%

卓创对二低级分析师 娟

五一节假日碰巧，大洋洲PX价格比转入快速攀升入口，至5同月15日，CFR中国PX价格比跌至965美元/吨，较紧接著（4同月28日）价格比低迷9.56%，多达期更是实现不间断五日攀升，最高单日股价高达32美元/吨。此轮单边走低股市辖区的主要阻碍考量也就是价格比石水倚靠的塌陷，加以供求格局前景惧怕糖浆，进而PX市辖区场止涨转跌，拐点显现。

上图1 2022-2023年大洋洲PX价格比走势上图

数据来源：卓创电脑系统

自4同月中旬起，大洋洲PX价格比正式触发攀升股市辖区，自年内高位（4同月14日）1153美元/吨，一路下探至965美元/吨，短短的一个同月时间段内低迷多达200美元，跌至多达4个同月最下。此轮攀升股市辖区的主导考量为价格比上端石水倚靠的塌陷，美元百分比强劲，且西欧国家经济衰退及美债抵押惧怕糖浆，水市辖区承压重挫，WTI石水价格跌至多达2年最下；供求各个方面，全国不间断性二季度大洋洲PX电子装置月份检修基本兑现，转入电子装置运行相对稳定时期，而期望上端PTA大厂出炉大部分检修蓝图而减缓期望能够，相比之下是树脂上端持续增长负荷仍存，供求前景信心不足。本次大洋洲PX价格比运行波动表现为单边、快速、略微大。

从整个树脂产业链条来看，此轮攀升股市辖区表现保持一致，同时茶叶上端股价微小略低于的产品上端。从树脂茶叶来看，上游石水大大的走低，MX因调水等期望保持弱势且新加坡等地汽水储备仰赖阻碍而伴随不间断性偏弱，PX亦因与石水高度相关属不间断性的股价微小，树脂茶叶PTA及MEG则出现分歧，PTA随同茶叶大大的暴跌；从树脂的产品来看，因加工空间最下，树脂的工厂初期持续增长采取措施微小，进而价格比表现相对粗大，股价较缓。

后市辖区利好倚靠全无 PX大概率偏弱盘整

价格比偏弱，倚靠不足：石石水价格格比恐将保持保持一致偏弱，美石水波动区间位于75-80美元/桶中间。一方面，市辖区场注目央行在5同月是否加息以及加息略微，这将对市辖区场引发较多扰动；另一方面，沙特倡议多国无意不愿持续增长，从5同月开始需要注目实际的持续增长采取措施，这将同意储备上端的紧张总体。从目前消息来看，央行大概率保持加息25个则有的操作，而沙特等倡议持续增长更多是口头有鉴于此，实际持续增长采取措施恐将很低市辖区场考虑到，故石水价格回调负荷仍存。

储备回复、期望放缓 累库负荷糖浆：二季度转入后半程，全国不间断性初期月份检修的PX电子装置将相继回复装配，其中420万吨PX新电子装置提负运行，全面性来看，储备上端东南面回复之中；而多达期全国不间断性PTA大厂检修蓝图剧增，未来半个同月内总计840万吨PTA电子装置将相继乘车，预定将降低24万吨大约的PX期望量。因此全国不间断性PX供求格局负荷升温，相比之下是三季度累库考虑到加深。

上图2 2022-2023年大洋洲PX价格比走势上图

数据来源：卓创电脑系统

疲态保持保持一致 PX-MX加工劣缓冲：此轮快速攀升过后，MX因全国不间断性超5家装配企业蓝图检修，且装配量保持最下，总储备偏紧，而调水期望逐步回复，市辖区场从情绪上端改向基本面后，MX价格比考虑到理不间断性回调的可能不间断性也将骤然增大。即使如此PX，全国不间断性自产能够改善，另外初期American汽水销售时节考虑到，上升了大部分北朝鲜PX运往American，而闻讯目前American储备相对充足，北朝鲜PX流失大部分再度复出全国不间断性（5同月1-10北朝鲜国运往中国PX货物110465吨、运往长崎5000吨），PX同月装配量或将保持在75-80万吨水平，受此阻碍，PX市辖区场全面性情绪谨慎偏空，PX-MX加工劣仍东南面缓冲入口内。

综上所述，在价格比上端驱动力不足背景下，加以全国不间断性三季度PX累库考虑到较强，市辖区场内后市辖区信心全无。考虑到此轮跌势保持保持一致概率较多，重点注目920美元/吨关口倚靠位。另外仍需跟进PX及PTA新增项目落地情况，以及全国不间断性龙是PX企业检修蓝图的出炉，对短线PX价格比波动的阻碍效应。

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