芒格股东大会详解：“股神”在买什么

偏执。”

如果追溯本年度为一些公司的哪笔融资致使融资圈印象相当深刻，不得不托的是3年初21日布鲁克阿伦公开将以116亿美元全手续费售予财产及碰巧事故再杠杆一些公司Alleghany Corp。

事实上，“永远不必融资那些自己不忽略的金融业务”和“用合理的价格比售予主营绩优的一些公司要比用便宜的价格比售予主营乏善可陈的一些公司好得多”是为一些公司长期以来遵循的融资应当。

针对这笔交易系统，为一些公司也在间公司但会员大致词推论起因了什么，“2年初25日，我寄送一个很短的电子邮件，来自一个在很远古时代为布鲁克阿伦岗位的密友，他真是变为了Alleghany Corp的CEO。我始终在60年里头关注这个一些公司，我真是自己但会在3年初7日来纽有约，一起拜访吧，于是达变为了售予协议。我并未给投行致电，我早就真的但会以我一致同意的价格比来售予这个一些公司，但是如果并未这个邮件我也一定但会售予。”

杠杆业是布鲁克阿伦最赚借钱的新能源领域之一，为一些公司并不一定将布鲁克阿伦的金融业务分为杠杆和非杠杆两大类。在为一些公司看来，布鲁克阿伦最有社会发展效益的是财险/碰巧杠杆一些公司。

在2019年致间公司的和信中，为一些公司都由谈及了“杠杆、浮存金和布鲁克阿伦的资金”。在2021年的和信中，为一些公司又都由回忆了当局雇员杠杆一些公司（Government Employees Insurance Co．，GEICO）和国民杠杆一些公司（National Indemnity）。在本年度的致间公司和信中，为一些公司谈及杠杆业时亦严厉批评，杠杆金融业务是为布鲁克阿伦量身定继续做的，杠杆产品永远一定但会过时，盈利并不一定但会随着社会发展高企和通货膨胀而上升。

天价减持逾400亿美元

“股神”为一些公司在买什么？这始终是融资界关怀的大事件。

本年度都于，布鲁克阿伦的融资，可谓天价。这与一些公司上周多个一季度倒数真如售出的操作形变为庞大张力。

为一些公司在4年初30日的间公司致词严厉批评，都于一些公司总共购回了518亿美元的股票的产品，同时售出了103亿美元。其中二年初底至三年初中旬在此期间，一些公司高价了410亿美元的股票的产品。

截至3年初31日，布鲁克阿伦托交给旧金山证监但会（SEC）的甫件推断，本年度第都于，布鲁克阿伦的股票的产品持仓大有约66%公允社会发展效益集中在的产品、旧金山银行、旧金山运通和海湾地区一些公司上，布鲁克阿伦拥有者这四家一些公司股票的产品的社会发展效益分列1591亿美元、426亿美元、284亿美元和259亿美元。

本年度都于，其在自然资源股上同步进行的天价融资值得注意。季末，布鲁克阿伦不断高价了海湾地区和西方石油的股票的产品。

海湾地区是世界各地七大石油化工一些公司之一。截至都于末，布鲁克阿伦一些公司拥有者海湾地区股票的产品净值不断托很低了259亿美元，这与2021年底45亿美元的持股净值远比，上升有数5倍。

有归纳民众测算，海湾地区在都于公司股票有约高企40%，剔除其公司股票高企因素，布鲁克阿伦都于在海湾地区上的融资至少至少百亿美元。

4年初29日，海湾地区发表了都于财报：受益于石油和油气价格比的高企，海湾地区都于盈利从320.3亿美元增至543.73亿美元，真如利润为62.59亿美元，同比高企354.54%。

除了海湾地区，布鲁克阿伦本年度还购回了另一只自然资源股西方石油，其持股净值有约70亿美元。

在间公司致词，为一些公司声指了购回西方石油的处理过程，其两周就买了后者14%的股票。在买西方石油的时候，手头还有购买其他四个一些公司的点子，但事与愿违并未拟定。

参考资料推断，布鲁克阿伦拥有者西方石油累计不断托很低1.364亿股，总社会发展效益有约72亿美元。

本年度2年初底，间歇性的俄乌争执，致使欧洲及世界各地自然资源的产品各种因素不稳，国际供应量持续走很低。3年初8日斯图尔特供应量数度跃进每桶130美元，创八年新很低。的产品民众归纳，这似乎是为一些公司重仓自然资源股的愈来愈有原因。

除上述融资操作外，本年度都于，为一些公司还购回1.21亿股SAP股票的产品，这笔融资使布鲁克阿伦授予了SAP有约11.4%的股票。

在间公司致词，为一些公司还表示了对单人游戏一些公司动视暴雪的减持。

本年度2年初发表的旧金山证监但会监管部门甫件推断，布鲁克阿伦上周四一季度曾斥资有约10亿美元建仓继续做多动视暴雪。截至2021年底，布鲁克阿伦拥有者动视暴雪1466万股，有约是后者2%的股票。

4年初30日，为一些公司声指，布鲁克阿伦已拥有者动视暴雪9.5%的股权，不除去但会持仓至少10%，进而必需向SEC愈来愈新监管部门甫件来作出公开。这是他个人的一项融资关键时刻，而不是布鲁克阿伦某位融资合伙人的决定。

为一些公司真是，天价减持动视暴雪股票是在看到微软公司宣布售予之后同步进行的，因为他明白消息定为年前动视暴雪有约60美元/股的公司股票，与微软公司95美元/股的售予价格比相差太大，因而值得融资。他真的微软公司有足够的借钱先变为售予，如果交易系统先变为布鲁克阿伦将大赚一笔。截至4年初30日，动视暴雪公司股票为75.6美元/股。

因大额高价股票的产品，布鲁克阿伦手续费水平不断下降。一些公司上周底拥有的手续费和旧金山外债为1439亿美元的，到本年度都于末则降至1027亿美元，在此期间缩减412亿美元。

“手续费就像氧气一样，一些公司将移去足够安全的手续费。”为一些公司严厉批评，在都于同步进行不断融资后，一些公司本年度四年初以来还未展开过股票的产品回购。

为一些公司和人口为120人此年前承诺，布鲁克阿伦将始终拥有者至少300亿美元的手续费和等价物。“我们希望一些公司在人事管理上坚固，从不依赖陌生人（甚至密友）的真诚。我们俩都最喜欢睡个好觉，我们希望我们的所有者、杠杆索赔人和您也这样继续做。”

压制国债贬值最好的方式将是融资自己

便是，为一些公司是社会发展效益融资的和信仰者和坚定关键时刻。在外界看来，布鲁克阿伦似乎抓到了楼市历史人甫上诸多关键节点，并继续做出了正确关键时刻。

不过，当被录影粉丝问及“如何把握融资适时”时，为一些公司狠，“你把我们忽略得太好了”，自己无论如何都并未搞正确怎么断定的产品的适时。

他推论道，并一定但会因为的产品或社会发展的具体情况而去交易系统，因对确实的具体情况也不正确，“在2008年通货膨胀时，大家都很人心惶惶，而我们也并未在那个时候抓到融资适时；也彻底下一场了2020年3年初的那些机但会。”

为一些公司自认并非善于精确掌握融资适时，只是在并不认为融资取向价格比便宜的时候购回，“这似乎是小学四年级就能忘记的用意。”他希望的产品但会有一段整整下行，这样就似乎买愈来愈多（合适的股票的产品）。

这些回答也突显出布鲁克阿伦力求的社会发展效益融资信念，而非追赶短期的的产品波动。

为一些公司和人口为120人在间公司但会员大致词控诉盲目情绪。为一些公司并不认为，只不过两年楼市剧变，难以捉摸，就像赌场一样，大家都在里头头赌徒，也似乎是只不过两年楼市太牛了，“华尔街赚借钱的方式将就是盲目。在大家盲目、赌徒的时候，这些融资合伙人、对冲才能赚借钱。他们最喜欢看人交易系统，但是的产品就受到了这种具体情况的主导者。”

人口为120人则严厉批评，的产品无论如何并未像现在这么噩梦，噩梦地赌徒，之后地买、之后地卖，“我也一定但会明白这是资本主义的荣耀，就是一堆人在那儿掷色子而已，掷先色子，闭着眼睛看但会起因什么。当然变富不是一件什么坏事，但是你也必需在里头头找出自我，看怎么把自己放于进到这样一个种系统当中。”

人口为120人真是，的产品上几乎有一场盲目狂潮，欠缺的产品充分的旁观者在接受经纪人的建议（入场），甚至是的产品充分愈来愈少的经纪人在托供建议，这很卑鄙。

对于很低国债贬值时期如何融资的弊端，为一些公司严厉批评，很多人但会谈及国债贬值，但似乎他们并不了解国债贬值今后但会如何发展，他自己也不真的，“我只能真是，最好的压制国债贬值的办法就是你自己的才能，最好的融资就是开发你自己。”

人口为120人同时在旁还好真是，“如果你的密友破例你在离职帐户里头放于帐户，你就直接同意他好了”。

只不过，为一些公司曾把帐户相托并论“老鼠药”。在本年度的间公司但会员大致词，为一些公司事与愿违抨击点对点国债，指帐户并一定但会一般而言社会发展效益，它的价格比只但会取决于下一个购买它的人愿意出多少借钱。点对点国债现在或许因为炒作而有如拥有了魔王般的吸引力，但它本身并未生产能力。

“与东亚远比，我们显得很愚蠢；东亚已经禁止了帐户，而我们还在就帐户反复争论。”人口为120人严厉批评，帐户的撒旦之处在于，托很低了国家国债和美联储种系统的能力，这是保持当局可和信度所需的一个无疑。

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