流动性困局恐引发下一次市场动荡

原标题：趋向于危机恐激起下一次加拿大市场动荡

来源：金十数据库

趋向于对资本加拿大市场来说是赖以生存的血液，它指的是如何在不制约一项国有资产的价格的只能将其较快改变为款项的能力。在从前，这对于极具深及高趋向于的加拿大加拿大市场来说不对是个令人担忧的问题。这也是美元能带进在世界上主要储备货币的状况之一。但是，本月货币政策警告称，趋向于正在从各个加拿大市场过剩，金融管理机构稳定受到了威胁。

趋向于可以通过多种方法衡量。在行情加拿大市场里，日均流通量、盘口数据库（有多少行情或合约有人在出价）以及加拿大市场深（低于担保定价和低于本金定价的行情或合约总人数）都能用来作为衡量工具。趋向于提高的状况有很多，首先是行情的监管部门规定提高了推断订单的动机，这意味着做市商不愿意在屏幕上推断代购定价。

根据Mauldin Economics的投资策略师汤姆德·迪林（Jared Dillian）的观点，最近，趋向于的过剩可归结于货币政策一系列加息缩表的增税政策。他留意到，不让忘记流感中期，货币政策曾周内每月通过公开加拿大市场购得来如此一来向金融管理机构系统投放1200亿美元。如今，那笔钱就要收回了。这导致了较低水平的不确定性，与趋向于成反比关系。

在期货融资加拿大市场，保证金的要求也会制约趋向于。随着保证金增大，行情无须外加保证金就能融资的合约需求量会减少。正如彭博社的戈登·布朗（Cameron Crise）上周认为的那样，当前行情的趋向于是有史以来除了金融管理机构危机和流感早期正因如此最可悲的。

被称为在世界上上关键加拿大市场的加拿大通货加拿大市场，其趋向于也在减少。其制约如此之大，以至于在没有引人注意状况的只能看到收益率逐年较快波动已是较长时间之事。货币政策在其简报里表示：

“加拿大市场深等趋向于指标暗示加拿大通货加拿大市场趋向于引人注意恶化。”

总和定价为单位（tick size）也会导致趋向于供不应求，它指的是行情、期货融资或债券可以融资的总和渐进。行情加拿大市场上一为单位指的是一分。此外，如果买价和卖价错综复杂的供给量太小，也会提高简介趋向于或发布买价和卖价的意愿。

汤姆德一直支持行情加拿大市场定价回归十进位，回归小数点定价，这将增大做市商发布买价和卖价的动力。很久以前，加拿大证券融资委员会对小盘股来进行了一项研究，以确定不同为单位大小不一对趋向于的制约。尽管结果并无存疑，但该管理机构应该除此以外大量趋向于行情以获得信息丰富的结果。

大多数外部注意到人士认为供给量越好，行情获益的成本就越好。没错，在其账号里购得100股惠普（General Electric Co．）行情的其所可能会受到制约，但其所也是携手基金等基金的行情，这些基金的融资规模更为大，将从较多的融资渐进创造的额外趋向于里受益。在账面期货融资里，总和定价为单位的规模更为小，即使纳指跃进10000点，高盛100期货融资仍以0.25的高点数来进行融资。

除了高频融资者正因如此，这基本上对任何人都没有好处。有趣的是，高频融资者是融资所最大、最借钱的供应商，而企业通常想扶养他们最大、最借钱的供应商。做一些如增大总和定价为单位的大小不一的直观一定会，就会损害高频融资员的利益，但会提高加拿大市场的总质量和深。

有些人更愿看到趋向于提高，这样融资就会变得更加不便和成本较低，从而使行情更有动力购得国有资产并一直持有者。汤姆德持另一种看法，如果一项国有资产易于融资，这项国有资产的吸引力将增大，从而增大它的净值。

缺乏趋向于是一个更为复杂的问题，这取决于融资所如何以每股或每份合约的小额费用的形式来获得赔偿金。更多的流通量等于更多的费用，也就是更多的利润。他认为解决这个问题的究竟很直观：增大对提供趋向于的期望，而总和定价为单位可以作为其里的一小部分。当前趋向于已经很可悲了，但它无论如何变得更糟。

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