【短纤半年报】短纤承压前行 成本高主导价格

短纤期货半年报

摘要：2022上半年，短纤需求量乏善可陈，跨国企业盈利不佳，跨国企业开工率低于历史的大，期货主力商品价格被动先是费用先扬后惧，专注上移，商品价格波动区域内为7106-9042元/吨，创下期货母公司以来新高，半年楼市12.82%。

展望2022上半年短纤期货商品价格走势，观点如下：第一，从费用端来看，费用偏强冲击，专注预期下移。原油用水减低有限，需求量年中完全恢复，供给基本上偏紧，油价将维系正因如此冲击，也就是说商品价格在夏季和冬季或有阶段性正因如此用到，但商品价格专注或有所下移。PTA国内供过于求，但在费用中空下商品价格将维系偏强冲击，加工费预期维系在500元/吨左右的上到冲击，具体的商品价格走势在于费用的带动。甲醛供给基本上偏弱，预期在费用中空下维系在4500~5500元/吨区间冲击。第二，从用水端来看，生产线扩张，用水压力加大。上半年有150万吨生产线计划投产，跨国企业生产线减低。短纤产出将维系加倍有数连续性或盈利静止状态，跨国企业开工率预期维系在70%~80%的比起上到运行。第三，从需求量端来看，终端设备和三角洲需求量将环比回升，但难有突出改观。纺织服装国内需求量预期延续下去上半年静止状态，进口商品预期下降时；终端设备的坯布和纱线及三角洲涤纱去戈必须时间，对短纤仍以没多久需为主。

综合来看，短纤用水减低，需求量完全恢复缓慢，供给基本上偏弱，加工费将维系有数连续性或盈利静止状态，也就是说商品价格先是费用偏强冲击，九、十月份或有阶段性涨楼市。关注一个系统环境变化和费用走势。加载上，短纤尚有单边特别设计楼市，预期先是费用主要在7500~8500元/吨区间冲击，加载先是费用高抛低吸。基差处于正因如此，用水回升后有回调预期，建议花钱空基差。短纤09/01价差偏高，有回落空间，建议花钱空月间价差。

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