广发世界各地首席沈明高：房地产投资下行很快 创新类和双循环类资产长期肯定增值

谢谢沈总，沈总也特别提到了我们和旧金山在经济上周期错配的难题，我之前也看过您写的文章是关于新兴市场需求是若无、发展国家是胀的颓势，您心全都2022年还是这个颓势吗？

广发证券世界性主管在经济上学家沈明极低：

是的，我心全都仅仅这个颓势确实不是一个较依然的周期性当然它是一个相对的观念，我是说发展国家我们更要顾虑通货膨胀的阻力，新兴市场需求更要顾虑在经济上紧跟的阻力。主要的原因是当发展国家开始去每一次流动性的时候，新兴市场需求包括之前国在内就包括去化发电量的阻力。

这两个中间有一种解决问题的适时是自己的内循环呈现出，我们的发电量的消耗不再过分依赖发展国家，不再依赖出口，这样我们就化解了发展国家占新兴市场需求若无的不确定性，对之前国来讲三维空间和前瞻性还是不小的，但在在世界性整个格局来讲，监管机构的国策收紧，从前市场需求考虑到监管机构去年加息4次，我是有留意到的，我心全都旧金山在经济上很难施加这么短时间的加息。

这仅仅是在一个每一次之前也许旧金山的货币国策松，而我们的金融业国策也确实陷于这样的一再，最终来讲谁能解决问题世界性上涨的主导权的难题，这才是最终我们的货币国策才才会更加有主动性。

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巨丰金融服务旧金山哈佛大学副教授朱振鑫：

我们刚才沈总，沈总您去年相比较看好的投资额但他却是什么？

广发证券世界性主管在经济上学家沈明极低：

我一心补充两点，第一点是在监管机构加息的大背景下，通常的情况新兴市场需求的对冲需求是有阻力的，监管机构分两个下一阶段，第一是开始减至存款规模的转售，甚至开始缩表，这是2013年底。

在世界性金融服务危机之后监管机构开始减至存款转售规模和缩表，一年短时间全都对新兴市场需求股灾显现出了一定的阻力，平均下行线了8%近。第二，2015年监管机构开始加息的时候，对世界性的存款相对来讲是利好的结果，因为监管机构的加息仅仅是确认了世界性的有所发展。

这次跟上一次不小的相异是，一个在在减至存款转售规模到缩表到加息恨不得一年之内都完成，这仅仅是在通货膨胀倒逼的状况相比较严重，差一点是在经济上有所发展推动，这次是通货膨胀倒逼。所以我一心缩表本身对新兴市场需求的主人公是有阻力的，如果再由于通货膨胀倒逼的加息加短时间的话，对世界性的流动性包括收益的回流都才会显现出阻力，这个确实是要关切的一个环境因素。

第二点，在目前的下一阶段从投资额的并不一定来讲我还是心全都确实建立一个减值存款和电子货币存款的观念。有一类存款大的趋势是减值的，我们确实采取一个什么样的投资额方式而，我心全都这个跟过去要有所相异。另外一类当然是电子货币存款，包括了新颖类的跟我们的双循环之外的存款，依然来讲肯定是电子货币的，波动当然是一个投资额的但他却，所以减值存款反过来上涨是一个减值的但他却，所以我是建言投资额者确实在脑子全都面都要有这么一个区分，我们来判断3、5年的并不一定这些数科于减持存款，那些是科于电子货币存款，然后拟定相异的投资额方式而。

巨丰金融服务旧金山哈佛大学副教授朱振鑫：

谢谢沈总，电子货币存款在它暴跌的时候确实买入，减值存款在在上涨的时候反而确实卖出，这是特别感兴趣的投资额理念。

广发证券世界性主管在经济上学家沈明极低：

我去年说了一个ID叫看长做较长，去年暂时适用，我们既要看到依然的但他却也要看到较依然的优化，只有两个同时推动才确实把握住目前这个相比较复杂的市场需求的情况。

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