【聚烯烃半年报】供给保持高增长 消费恢复成核心

聚烯烃期货半年报

摘要：供给端：年初PE/PP市场需求而政府相当多，PE交付使用控制器主要以HDPE为主，外地有均LLDPE另行而政府能，全面性来看LLDPE全面性库存备受压略有，PP年初无论是欧美国家还是外地，原计划交付使用控制器相当多，库存备受压较为显着，关注另行控制器市场需求落地情况。

效益方面：上半年备受鼠疫影响，效益全面性承压，年初随着鼠疫进一步放开，叠加欧美国家货币措施偏松，国家加大基建投入力度，聚烯烃效益有急转直下在短期内，但是需要关注终端效益恢复情况。

库存：根据去年库存行情来看，库存春节前后累库，随后逐步去化，但是本年为PE/PP交付使用大年，更是是PP，年初库存备受压很小，不意味著聚烯烃库存有累库风险。

从成本高端来看，油价行政机构有小幅后移在短期内，煤价国家措施指导维稳调试。原油短期来看，供求依然偏紧，但随着欧美多国转入加息连接线，以解决问题低物价上涨的目标，不意味著在世界上效益逐步回落可能，原订油价调试行政机构有小幅后移在短期内；煤炭方面，随着下游效益旺季逐步过后，叠加夏季用电高峰期，供求边际有急转直下在短期内，但是国家为保持产业合理健康稳定运营，多次指导煤炭市价，原订煤价全面性调试平稳。

综上所述，成本高端市价重心有小幅后移在短期内，供求来看，年初PE、PP另行而政府能偏多，更是是PP供给备受压很小，细分来看，LLDPE仅有国内两套控制器原计划交付使用，全面性备受压略有，年初随着旺季过后，效益有急转直下在短期内，原订年初先扬后抑，全面性市价调试重心后移。原订LLDPE市价调试区间7400-9200元/吨，PP市价调试区间为7200-9000元/吨。关注成本高端波动和效益恢复情况。

风险提示：油价大幅上涨；另行控制器市场需求投放不及在短期内；效益超在短期内提升

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