新股观察| 玄武云：AI+SaaS，传统 CRM 颠覆者，大但他却还是玩噱头？

首先来看青龙寒的ARPU 取值：

SaaS Corporation的繁荣与买家的景气是COM的，越来越具体量，付费能强力也越来越过关斩将的买家族群将造就Corporation越来越佳的获利能强力也。

青龙寒全心投入于极高过后增长证券西郊场业的颈部买家，基于此，Corporation买家的 ARPU 取值从 2018 年的 19.97 万上调 2021 年的 37.57 万。越来越为可谓的是，Corporation两大买家从 2018 年的 199 名过后增长至 2021 年的 325 名，两大买家的 ARPU 取值也从 232.5 万元上调 288.74 万元。常规来说是，ARPU 的过后增长都是从每个买家那得到的收入都在提极高，这是Corporation条线路过后向好的近来。

其次是，买家留存率：

由于Corporation在 CRM PaaS 增取值当中优现阶段买家重新组合及利润重新组合，近期全心投入于 CRM SaaS 增取值及缩小 CRM SaaS 买家群，青龙寒买家半数在依然 3 年大为急剧下降，但我们能看得见的是，Corporation依然 3 年买家的净收入留存率以外将近 100%，两大买家贡献的利润%-过后降偏高。

这些资料的推移，证明买家对青龙寒电子产品增取值的定购金额是在大幅减小的，从而有效地进一步增过关斩将买家对青龙寒的粘性。

试想，如果买家运用于 1-2 年就换掉，那么这个电子产品仅仅上就未产生获利，也未感受受到买家或许的经济效益，则有的内涵就并不大了。多数长期展现要好的 SaaS Corporation，其问题根源都在于买家胶状上。

3、青龙寒的电子产品线性和极高灵活性实强力

现今，青龙寒不太可能会构筑起以 aPaaS、cPaaS、AI、资料和平台基础上，行销寒、零售商寒、版主寒为两大运用于，为快消、证券西郊场、管理工作模式、的网站等证券西郊场业跨国企业获取正因如此接点、正因如此渠道、正因如此时才会管理工作的与生俱来 CRM 电子产品经济制度及增取值经济效益链。

从青龙寒自身极高灵活性实强力来说是，其在 AI 和 DI 各个方面的极高灵活性实强力也颇有助益。

据探究，青龙寒是证券西郊场业内第公司总部来作 aPaaS 和平台以及第公司总部变成立 AI 研究小组的Corporation。其当中，Corporation AI 的能强力也赋能，主要注重在图像引擎各个方面，每日可分析极高逾 1000 万个新项目，识别系统准确率能超越 99%，跟网易同处于一线的水准。

近期储蓄西郊场西郊场需求对 AI 行业的温度之前在大幅发酵。商汤（0020.HK）股西郊港交所后即受到股西郊西郊场西郊场需求的温烈追备受瞩目，净值 3 个交易日增幅就将近 100%，净资产超越惊人的 30 倍西郊销率（PS）！而近期 A 股科创板港交所的寒从信息技术（688327.SH）或多或少如此，港交所紧接著大涨近 40%，5 个交易日增幅加倍！

究其状况，和平台经济的快速蓬勃发展已依然，人工人机等分为行业才是新世代的投资温点，其当中极高灵活性能强力也后来居上的龙头跨国企业自然地也则会有一定的净资产溢价。

可以说是，青龙寒跟可称极高灵活性的Corporation PK 的是的业务故事情节，跟基本上 CRM 的制造厂商 PK 的是人工人机、资料人机各个方面的极高灵活性能强力也。在极高灵活性转子的商业模式下，青龙寒在与多数靠行销和输水转子的 CRM 跨国企业 PK 时，自然地是降维反扑。

与此同时，青龙寒对自身从未来的过后过后增长也有直观的整体规划，在在此之后保持一致极高灵活性转子的前提下，通过交叉零售商向原有买家获取越来越多电子产品，过后降偏高客单价，延展软件越来越多的的业务流程。

现今，Corporation不太可能会延展快消、证券西郊场、管理工作模式、的网站等极高过后增长证券西郊场业，在证券西郊场和 TMT 证券西郊场业都来作到了西郊Gbps第一，快消证券西郊场业则是延展了食品、饮料、日现阶段等分为行业 20% 的百过关斩将跨国企业。展望从未来，Corporation在保持一致全心投入颈部买家的策略上，在此之后开发新越来越多分为证券西郊场业。在此，证券西郊场业颈部买家具有重要内涵，这不仅是因为颈部买家的客单价以及蓬勃发展准确性以外远极高于当中小跨国企业，扩张颈部买家越来越具效益；越来越因为抢下证券西郊场业颈部跨国企业后可树立前沿，青龙寒借此将证券西郊场业潜能和买家积累激活至当中腰部跨国企业，充分利用的业务数学方法的可激活、可扩展、可延伸，进而超越获利快速可过后过后增长。

综上，青龙寒沦为股西郊西郊场西郊场需求更进一步明星股自然地也是大期望值事件。

二、与生俱来 CRM 起跑大大为为

在英国证券西郊场业变萌芽度极高的剧当中下，CRM 起跑已肇始了像 Salesforce 这样万亿净资产的跨国企业。而在国内外，与生俱来 CRM 准备沦为大众化，可以认识到证券西郊场业从未来是一片蓝海。

据弗若斯特阿诺德简报，与生俱来 CRM 起跑是过后增长越来越极高的分为起跑，2021 年国内外 CRM 证券西郊场业的 TAM（潜在西郊场西郊场需求体量）为 4580 亿，其当中与生俱来 CRM 的 TAM 则为 718 亿，占比为 15.6% 约。而依然 5 年，前者总量为 19.2%，后者总量为 30.1%。

中间说是到，与当中小型跨国企业买家相比，大型跨国企业买家通常占有越来越过关斩将的购买强力，对通信及 CRM 增取值有越来越极高的西郊场需求及占有越来越多的买家群。现如今，行业互联、数字经济也变成大势，从未来随着跨国企业与生俱来 CRM 增取值的数字现阶段转型西郊场需求缓和，可以认识到将则会有越来越多的跨国企业将沦为与生俱来 CRM 增取值供应商的买家。根据弗若斯特阿诺德的资料预测，2026 年与生俱来 CRM 增取值西郊场西郊场需求的获利将超越 368 亿元，2021 年至 2026 年的年举例来说是过后增长率极高逾 38.6%。

举例：写明

那么，作为与生俱来 CRM 证券西郊场业龙头的青龙寒，假设现今 13.8% 的西郊Gbps可以保持一致，仅仅 2026 年Corporation获利将相似 50 亿元。

而即使是如此极高速的过后增长，在短期内与生俱来 CRM 西郊场西郊场需求的延展范围也仅降偏高至 13.1%。仅仅是，与生俱来 CRM 起跑的极高速变蜕变不是 5 年的仅仅是，而有可能会是 10 年，甚至 20 年的仅仅是。

日后回到整个 CRM 西郊场西郊场需求先是，对标证券西郊场业西郊场西郊场需求的变萌芽潜能，整个 CRM 西郊场西郊场需求依然是 SaaS 起跑当中第二大的主强力西郊场西郊场需求，如果说是当欧美从未来要出现如 Salesforce 这样的巨头，大期望值则会在 CRM 西郊场西郊场需求产生。

取毫无疑问注意的是，当欧美的 CRM，其信息技术赋能跨国企业蓬勃发展的必然性是正因如此的，但越来越重要的是，SaaS Corporation如何认知并解决亚洲地区现阶段的问题，这一每一次需要越来越多的当欧美跨国企业变通，切实结合跨国企业的业务西郊场需求来来作电子产品技术创新。我们可以看得见，现今的 CRM 证券西郊场业还是有很多痛点的，比如功能易用度、信息实证、体验感受平衡点等以外有待降偏高，如何用信息技术手段让其运用于得越来越人机、有效、极高效，是新生代 CRM Corporation需要解决的问题。

而青龙寒现今在来作的与生俱来 CRM，其融合了寒通信、人工人机、资料人机等先进极高灵活性，正是结合了跨国企业自身的业务痛点，从内侧行销到售后增取值，获取正因如此时才会延展的与生俱来 CRM 电子产品及解决方案，这也仅仅，青龙寒不太可能会同月掌握了证券西郊场业从未来近来。在此剧当中下，如果能在当欧美狭小的西郊场西郊场需求过后把买家增取值好，有朝一日，青龙寒也有机则会变蜕变为世界级Corporation。

三、摘录

为什么 SaaS Corporation之前是正因如此球性储蓄西郊场西郊场需求的明星股 ? 离不开此表两点，正因如此球性行业数字现阶段的极高度确定性和良好的商业模式，重新考虑了这个证券西郊场业有着长期稳定过后增长的特质。

参看来得后来居上的小型车，在当欧美从未来行业数字现阶段的近来下，CRM 也是一条有能强力也出大净资产Corporation的起跑，而当当中总量破纪录的是与生俱来 CRM 起跑，青龙寒作为其当中的证券西郊场业龙头，自然地有非常大的发展前景。

而且青龙寒之前保持一致获利，与多数还从未充分利用获利的几位相比有很过关斩将的效风险能强力也。如今一级西郊场西郊场需求接踵而至储蓄天气炎热，不少跨国企业的的业务蓬勃发展面临较大日后一。青龙寒这次港交所也将有望借强力二级西郊场西郊场需求的意志强力，先前通过收并购的方式充分利用越来越快的过后增长。

思绪西郊场西郊场需求对信息技术证券西郊场业的投资温情可能会随着微观环境的阻强力而大为减退，但证券西郊场业的仅仅面却仍然保持一致过关斩将劲。在证券西郊场业相对名气较偏高时，逆势研究发现杰出Corporation，是经济效益金融市场的恰当出发点。而即将港交所的青龙寒，正是取毫无疑问企业主关注的跨国企业。