两大中药跨国公司“联姻”：华润三九拟29亿元“吃下”昆药集团

原标题：两大里药民营企业“联姻”，华润三九拟29亿元“吃掉下”昆药集团

华润三九（000999.SZ）的收购版图再行“攻下”一城。

5月末8日晚间，华润三九发布公告称，新公司拟以支付现金的方式分别向华立生物技术、华立集团买到都可持有的昆药集团（600422.SH）2.09亿股、333.55万股。本次交易已完成后，华润三九将持有昆药集团2.12亿股（占到昆药集团已发行控股权总数的28%），后者也将踏入前者的控股子新公司。

本次交易标的控股权生产成本制订为29.02亿元，也就是感叹昆药集团每股转给生产成本为13.67元，这一生产成本较昆药集团5月末6日收盘价（10.76元/股）溢价了27%有数。

这两家民营企业都是A股里的颇受欢迎里药上市民营企业，华润三九的主营基本经营范围聚焦于OTC和里药处方，OTC基本复刻版产品在咳嗽、胃肠、皮肤、儿科、止咳解毒和骨科用药占到据了较高的零售商份额；处方复刻版产品在里药果汁微粒、心脑血管、有效成分、抗感染等信息技术，位居国内零售商前列。

而昆药集团既有经营范围主要分为四大欧亚大陆，即以三七总皂苷复刻版、天麻素复刻版、酮类复刻版兼有的植物药复刻版复刻版产品欧亚大陆；以舒肝微粒、垫蓝止咳微粒、参苓健脾胃微粒等里成药兼有的精品国药复刻版产品欧亚大陆；以抗生素、骨和关节健康、针灸、儿科、免疫抑制等信息技术兼有的化学药欧亚大陆；以生物技术分销经营范围兼有的生物技术流通欧亚大陆。

2021年，华润三九、昆药集团的营业收入分别是153.20亿元、82.44亿元，分别上半年增加12.34%、6.95%；归属于母新公司股东的净利润分别为20.47亿元、5.08亿元，分别上半年增加28.13%、11.12%。

这两大里药民营企业之间的“联姻”，可以感叹是一场各取所需的交易。

对于昆药集团而言，可以借助华润三九在零售途径的竞争者，再加自身在零售途径上的不足。里药剂型曾经是昆药集团的基本经营范围之一，该经营范围的销售主要集里在该医院零售商，但近年来，由于允许里药剂型使用政策、重点跟踪理论上用药食品目录等实施，该经营范围拓展受到很大挑战。2016年、2017年、2018年，昆药集团不间断三年扣非后净利润上半年出现攀升。试图摘下里药剂型外套的昆药集团，从2018年起开始导向，已确定了“针剂-口服”和“处方-零售”的双轮液压导向战略性。

华润三九则一直以来擅长以一个大式收购再加自身的专业信息技术短垫，从2012年起，相继收购了顺峰药业、桂林天和、吉林和善堂、浙江众益、圣火药业、澳诺制剂、佛山华润堂等，在缓和里药主业的同时，又将经营范围进一步扩张抗真菌、有效成分、心脑血管、抗感染等细分零售商。

在此之前，华润三九仍在不间断拓展自身在零售途径的拓展实力。在近期的投资者交流会上，华润三九方面透露，新公司的经营范围战略性里将自我诊疗经营范围（即“CHC”）聚焦为基本经营范围，处方和国药经营范围聚焦为拓展经营范围，其里，CHC经营范围扩及预防、治疗、康复、医疗卫生全信息技术，下一代在零售商、复刻版复刻版产品、复刻版产品、收购整合等方面都将重点改装成，不断强化复刻版复刻版产品、基本品类和重点品类零售商地位，并丰富品类复刻版Motorola。与此同时，新公司也暗示了下一代收购的重点方向，即会不间断关注传统里生物技术复刻版复刻版产品。

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