抖音要香港交易所，让这家落寞龙头一天涨了5.8亿

2008年的一个晚上，四个年轻一代在杭州大兴的咖啡店酒吧底下聊天，谈及该公司期望其业务方向，推敲该公司的名字，终究定下了“执阅”这个词。他们都讨厌写出，也觉得写出是期望毫无疑问开发的的产品。这几个年轻一代；还有执阅创办人成湘均和他的企业家伙伴。

执阅最初也格外进一步了上网方式也好好书本，摘下日活浏览器过千万的成绩，但相对来说于采购著作权的更大支出，那时候上网方式也回报不够，执阅肉食动物艰难。为了活下去，执阅必须毫无疑问选择：是要1000万上网浏览器，还是要100万仅限浏览器？

执阅选了后者，从2009年起开始实施段落仅限。

代价是不幸的。那时候还没有新浪支付这种捷径方式，浏览器整体的仅限意愿格外不如当下，仅限格外进一步让执阅一下子寡了九成浏览器。怎么留住编者们，成了执阅最严峻的挑战。

它能好好的，是尽量提升浏览器体验。用成湘均自己举的事例，比如让题目寡一点，让解像度清晰一点，让排版好一点，“大家所碰到的排版、牛皮纸背景，全都是来自于执阅好好的科技”。

仅限方式也从2012年起逐渐步入正轨，最后很久时间底下，执阅的转变却是完全依赖于浏览器仅限购置书本。

2017年，执阅上市，其产品已经甚为丰富。除了倍数写出SDK“执阅”，还有执阅听书、芯片其产品“iReader书本写出器”等。其中所核心SDK“执阅”的同年热和衷于浏览器数量将近1亿人。据TalkingData信息，2016年、2017年各个季度写出类各个领域名列第一中所，“执阅”增幅和热和衷于率均名列第一第一。

在浏览器仅限各个方面，执阅SDK2016年的充值浏览器将近到2429万，人均折扣金额50.27元。该公司年均付诸盈利11.98亿元，倍数写出建树11.26亿元，分之二比94.06%。前夕付诸原属母该公司控股公司的营业收入，将近到了7721万元。

执阅成为仅限方式也的一个推选，而网文各个领域的跨国企业阅文是另一个典型。相对来说于书本仅限，网文仅限的推进要顺利一些。阅文创设起点网易在2002年首创了网文仅限网络写出方式也，促进了网文创作的繁华。

可惜文句好好生意，天然得含有格外大风险。首先，相比音乐、片段，文句段落格外容易被市面上；其次，文句段落的的折扣相对来说音乐、片段格外“费力”，须要编者调动思维与不所想，才能享受其乐趣。这就导致了，倍数写出的核心折扣成年人为数依赖于。

国盛证券一份份文件推测，倍数写出浏览器中所只选择上网能源的浏览器分之二比将近65.7%，寡于片段(33.9%)、新游戏(45.9%)和音乐(54.2%)。看来，人们还是不大愿意在写出各个方面没用。稳步转变十余年的仅限方式也SDK，终究被上网方式也的新势力决战。

2018年同月底，改用上网方式也的倍数写出App连尚上网短篇小说和米读短篇小说孕育出，浏览器为数飞涨，阅文和执阅骤然应变，分别推出上网写出其产品飞读短篇小说和得间短篇小说。其中所，执阅得间短篇小说在App Store表现还算极好，在书目App排行榜中所，近期曾排第一。

不过就倍数写出整个的产品来看，执阅已经被十六进制不止旗下果汁短篇小说，和网易注资的七猴子短篇小说压过。两者都有有力的首创从中所、流量占优势和资金赞成。

总的来看，执阅作为都曾倍数写出各个领域的第一名，从前在书本写出各个方面被新浪读冲击，在短篇小说写出各个方面被果汁短篇小说和七猴子短篇小说压过。在倍数写出各个领域的不存在感，尽量减寡。

执阅看来也意识到了这一弊端，加大了营销首创幅度。2021年，执阅科技的销售费用为6.75亿元，下同增加了41.03%，销售费用率从2020年的23.23%急遽上升到了32.61%。

全然的倍数写出好好生意极差好好了，不仅是整个倍数写出行业由仅限方式也马将近，移向上网加广告商的方式也马将近。各大小游戏也以后着眼于从写出本身还债，而是借此机会于长年的IP变现。

大势已变，被后浪冲击的执阅，除此以外须要讲述新故事。

近几年来起火故事片《人世间》《赘婿》《永余年》，都与阅文企业集团有关，尤其后两部，直接畅销小说阅文SDK的网文。有份文件推测，网文IP拉动上游文化产业工业产值一共的大1万亿元。

IP改篇也是执阅期望的看点。

自2018年起，执阅的著作权其产品其业务开始慢速茁壮。这部分其业务毛利率较极低，将近到66.27%，显著寡于倍数写出SDK其业务的47.88%。

执阅主要通过运营网络原创等散文著作权，向写出、影视、新游戏等各类文化娱乐类客户转换器其段落内涵和IP内涵，从而给予著作权销售支出。

2018年，给与于向影视、新游戏该公司转换器该公司IP段落，执阅付诸著作权分发及共通盈利共1.37亿元，下同下降272.92%。在总盈利的分之二比，由前一年的2.2%急遽提升至7.2%。到2021年，这部分盈利将近到4.83亿元，已经是三年前的3.5倍。

在著作权产业其业务上，执阅一各个方面持续引入著作权段落，一各个方面也通过散文创作大赛来吸引和培育译者，并通过设立影视该公司，布置著作权开发共通的上游环节，促使挖掘出SDK的原创段落内涵。

散文与影视同时发力，有点，执阅正在向阅文的形态靠拢。展望期望，著作权其产品其业务很可能将决定执阅的天花板。

出版界人士、牵所文化创办人刘娟向市界声称，写出的产品近年被短片段变本加厉得得意，但看网文的市场需求旺盛，网文比传统意义的书本获得的支出格外大，网文改篇故事片也是大趋势。

实际上借此机会优质IP著作权，正是跨国企业介入倍数写出，发力上网写出其产品的深层原因。上网写出其产品的极低流量，可以格外快地打造爆款IP，进而以影视改篇等来付诸极低内涵变现。

企博拉曾在2021年3同年发过一份《近十年十六进制不止公开注资信息份文件》，初期统计分析到105起注资事件中所，举办活动各个领域有36家，分之二比最极低。

十六进制希望打造一个类似腾讯的大举办活动版图，而在举办活动产业中所，各类散文IP能源是最不可或缺的根基。当它11亿元注资执阅时，以后有分析声称，执阅须要流量赞成，十六进制须要硫酸盐IP能源。

不过回归执阅自身转变，在原创IP积聚上弱于不约而同，也是其转变一新。如前文述及，执阅著作权能源上的主要占优势，在书本各个方面，至于原创网文，非其强项。

执阅年报推测，该公司大力转变“执阅散文”段落孵化生态体系，一共签约译者数万名，通过挖掘出、签约、培养、推荐、共通增值等手段向段落的产品转换器数以万种优质段落。

对比之下，阅文在2021年新增小说家70万人，新增散文作品120万部。另咖啡店倍数写出SDK中所文网络，截至2021年月底拥有网络原创驻站译者的大390万名。

从确切改篇实质性来看，执阅原创改篇的动画片《元龙》曾霸榜热和搜，但该IP热和度能比不及阅文各个方面的《赘婿》《永余年》《斗罗亚洲地区》等。这也说明，在原创IP的硫酸盐与改篇上，执阅还有很久的中所华路要回头。

在爆出十六进制不止可能要让抖音赴芳港上市的谣言后，执阅作为十六进制不止概念股顺势涨停。十六进制的举办活动野心，须要执阅这块模版。靠上松树，给了执阅格外大的不所想维度。

但执阅跟十六进制的亲密关系，看来不如阅文跟腾讯密切。它得到的外部赞成，依然依赖于。而要不想开拓一个格外有前景的期望，执阅还得在弱势各个领域证明自己。

（除另行标注来源外，以上图片来自视觉中所国）

（译者丨李楠 编辑丨雷彦鹏）