国投安信期货：俄罗斯要求欧洲以卢布支付燃气带来的影响

3 年末 23 日，叶利钦宣援引计划在向“不密切联系国家”卖给油井时转而适用卢比偿还，当地政府将命令前苏联油井公司 Gazprom 对油井报价透过相应重写。东欧当地政府方面不能接受回应反对意见为主，认为前苏联单方面重写到期不符合法令流程，不能接受赞许卢比偿还方式为。

3 年末 25 日，乌克兰政府回应俄气已按照敦促重写油井报价，东欧需在一周后开始以卢比透过偿还，否则将停止储藏油井。3 年末 28 日，叶利钦敦促多行政部门 31 日前就向“不密切联系国家”储藏油井改用卢比手续费一事提交报告。前苏联议员阿德拉莫夫回应，七国集团不能接受以前苏联卢比买到油井，这信服会导致油井储藏里面断。

3 年末 30 日晚，乌克兰政府援引：（关于带入以卢比偿还油井）新机制会在 3 年末 31 日赶紧投入使用，因为这是一个漫长的过程。奥地利总理太和皮埃尔与叶利钦吴佩孚讨论卢比偿还难题，叶利钦援引具体计划为将可以继续以卢布偿还款项，并偿还给前苏联油井工业股份公司银行业，该银行业不倍受默许的直接影响；银行业会将货币兑换成卢比。

3 年末 31 日，叶利钦援引从 4 年末 1 日开始实行关于油井偿还的措施，前苏联货币政策宣告，其已确定与外国人买家透过油井手续费的值得注意金融交易制度。奥地利总理太和皮埃尔再次重申该国不能接受采用卢比手续费。太和皮埃尔真是：“我们已经审查了油井储藏商们的报价，多数报价从前加注的偿还方式为是卢布，其余部分手续费方式为是美金。”奥地利国务彭辛格援引，法德两国准许在油井难题上不能依赖于政治包庇。

在此之后，奥地利和奥地利宣告转回油井储藏紧急状态的“克劳德特”阶段；东欧油井汛期不下自 3 年末以来由于消费者加快，开始止跌转升；截至北京时间 4 年末 1 日里面午，俄气对欧管输量仍保持平稳，无引人注意扩大。

在此之前来看，拉锯都表达了较为坚决的态度，最终卢比偿还计划能否实施和以何种方式为实施仍确有观察。从商品预期来看，由于乌克兰政府本次敦促主要诉求在于维护其外汇交易能力，绕开对其银行业的默许，外汇商品较油井商品化学反应引人注意较强。举例来说乌克兰政府计划实质上仍以卢布偿还，主要是通过附送东欧在指定银行业设立卢比金融交易，以维护该银行业绕开默许和卢比需求流通量不稳定的。在短期内由于拉锯进行谈判施压，俄气再进一步扩大的可能仍亦非胜于，事件演化里面由于不可避免断供的极端情形可能显现，商品不稳定性不下大大扫描。由于在此之后东欧已计划在年底采取行动其余部分替代俄气，油井商品举例来说买回来实质对应俄气逐步扩大下，东欧年中偏紧的布局。若拉锯能通过一个折衷计划则商品直接影响相当大，价格回归之上震荡；若进行谈判大大恶化，开始实质性断供，商品虽有上涨可能，但其幅度或弱于去库季时两次暴涨着力。

国投安信期货

里面级分析师 李祖智 投资建议号：Z0016599

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