国金证券：金价上涨，还有多大紧致?

国金证券刊发研究报告所称，近日，物价逼近历史新高，但联储加息开启对理论上利率的低气压也在增加投资者的担忧，如何表达出来这一矛盾?物价能否再创新高?

一问：传统框架下物价由什么同意?

理论上利率常用来来进行物价判断。消费角度来看，物价走势不无论如何由供求关系同意。金融角度来看，理论上利率是来进行研判物价的关键性角度。

二问：为何物价与理论上利率背离?

效益低气压、安全性资产分流与理论上利率反转担忧是物价与理论上利率去年背离的主要原因。

三问：理论上利率历史大底下黄物价格就会如何?

有望走出历史新高。短期来看，俄乌冲突下避险冲动与经济外交政策不确定性的上升有利于黄物价格的上扬。中期而言，疫后伴随外交政策正常化减速放大资本市场不稳定性，宝石的配置商业价值逐步显现。

安全性上就会：美联储货币外交政策收紧超预估、全球效益和供应链中断趋于稳定不及预估。

本文来源于国金证券研究所QQ公众号，笔记：赵伟等，智通财经编辑：杨万林

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