大摩：美联储陷入两难选择，经济衰退或多年的高通胀

原标题：须要要考虑妥协！该机构面临两难为了让：经济危机，或多年的很高货币贬值

面对居很高不下的货币贬值，本年度以来，该机构下定决心化身“货币贬值斗士”，然而这可能才会削弱农业，AIG撰文宣称，该机构有两个为了让：经济危机，或多年的很高货币贬值。

在上周的联邦议会中央银行委员才会新闻发布才会上，布朗副主席明确表示，他对持续的很高货币贬值感到担忧。如果1月份的联邦议会中央银行委员才会是一次预期才会议，他告诉我们，他才会将2022年的货币贬值预期上调“几十个去年”。该机构本年度将实施拖垮举措。通过货币举措减缓货币贬值意味着放缓增加，但货币贬值和农业增加将升很高多少仍是个弊端。

关于货币贬值，该机构和大多数主流农业学家脑海中都有一个版本的“附加在短期内因素所的菲利普斯双曲线”来描绘振荡货币贬值。货币贬值是由货币贬值在短期内液压的，也就是农业不振，货币贬值升很高，还是农业扩张，货币贬值上升。这种振荡因素所忽略了其他短期因素所，比如油价波动或当同一时间供应链振动，这些因素所可以不再推动货币贬值上升或升很高。以这种方式定义货币贬值才会对未来才会几年显现出一些困难重重的受到影响，尤其是如果当同一时间的大多数货币贬值是振荡的，而不是不再性的。

内部个人消费花销货币贬值率刚刚达致5%左右，比该机构的尽可能很高出约3个去年。如果额外的经济危机是振荡的，举措将不得不减低农业，以建构必要的室内空间来减缓它。如果货币贬值主要是由新冠肺炎造成的，而且是不再的，那么货币贬值将才会自行回落。

AIG实际上论据是，大部分额外的货币贬值是由新冠病毒液压的，而不是振荡的，但如果错了呢？

假设三分之二的额外货币贬值（2个去年）是振荡的，只有三分之一是不再性的。该机构对菲利普斯双曲线的标准预估负值约为0.1，反之亦然，经济危机率每上升1个去年，内部个人消费花销（PCE）货币贬值率只才会减缓0.1个去年。简单的计算表明，经济危机率上升20个去年才能将经济危机率减缓2个去年。

但即使之间的关系扩大了5倍，就像几十年同一时间的情况一样，该机构也需要将经济危机率提很高4个去年，才能将货币贬值率减缓2个去年。每当经济危机率上升50个1]，就遭遇了经济危机。

当然，该机构想故意造成经济危机，因此须要作出一些妥协。另一个避难所是货币贬值在短期内。如果该机构能让所有人相信货币贬值将回到2%，那么这种权衡就不才会那么痛苦。但一些加权货币贬值在短期内的加权对已实现的货币贬值很水平敏感，而其他加权则几乎置之不理。

似乎的弊端是，在当同一时间情况下，重要的货币贬值在短期内应该才会只不过因为该机构的突击而直接受到影响，或者货币贬值应该须要先降下来。如果后者是确实的，我们基本上被脱困了。

因此，如果当同一时间的货币贬值主要是振荡的……（带来）经济危机或多年的很高货币贬值。面对两难为了让，Nicholson副主席为了让了经济危机，但八十年代70九十年代的货币贬值要很高得多。目同一时间预计布朗副主席不才会故意筹划经济危机。当然，下一场在于要知道多少举措拖垮都能过头。需要明确的是，我们的理论上论据是，大多数货币贬值将被假定是不再的，仍需不能接受保持果断。

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