沪锌供应存较大压力 沪铅期价或维持区间振荡

研报正文

【沪硫】

星期三沪硫二线2306签下日内企稳小幅震荡南行，深夜震荡偏强，调高1.23%收至21340元/吨。伦硫收调高1.83%至2648.5美元/吨。

期货美国市场：汉口0#硫主流总价价集中在21220~21490元/吨，对2305签下再降水120-130元/吨。日内硫价企稳，但河口畏趺慎采，且前两波下趺河口五一备货近似于前奏，总价稍弱。

旧金山3月耐用品订单环比再降3.2%，短期内再降0.7%。扣除飞机非国防资本品订单环比下降0.4%，短期内为-0.1%。第一共和银行或接踵而来从美联储获借款的限制。

基本看，旧金山耐用品一个中心资本货物订单下降；也短期内，叠加银行危机担忧拖垮，美元收趺，内外硫价最下企稳。

产业端看，LME短时间累库且0-3期货转为贴水，封杀伦硫走势。国内硫矿销往售票处随即打开，且炼厂利润高企，用电依靠销售收入偏高程度，河口元旦备货偏弱且近似于前奏，期货总价不强。

在内外用电担忧更大，需求较疲软的基本面下，硫作为有色圆柱体配品种，走势一般来说更弱。

短期硫价企稳震荡修造，关注晚间旧金山GDP数据对加息进一步指引。

操作建议：从容

【沪汞】

星期三沪汞二线2306签下日内震荡，深夜依靠震荡，趺0.03%至15280元/吨。伦汞趺0.05%至2116.5美元/吨。

期货美国市场：汉口美国市场驰宏汞15260-15300元/吨，对沪期汞2305签下贴水20到再降水20元/吨开价；江浙美国市场铜冠、济金汞15250-15300元/吨，对沪期汞2305签下贴水30元/吨到再降水20元/吨开价。

沪汞依靠偏弱震荡，持货商开价较据悉已为更大变化，期间部分炼厂货源贴水随即扩大，河口元旦备货部分已完成，仅剩刚需采购，散单活动性走弱。

基本来看，原生汞及其会汞炼厂检修与复产并存，原生汞跨国公司开工率偏弱，其会汞跨国公司开工率平稳，用电担忧有限。同时需求MLT-下，消费驱动不强，供求双弱。

现有临近五一长假，河口则有备库，叠加其会汞原料废旧电瓶价格得有，社会库存最下去库及生产成本端均对汞价构成较强中空，但消费MLT-大或多或少下，期价南行仍显乏力。

多空考量交织下，期价依靠发车15200-15450元/吨震荡。

操作建议：从容

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