【券商聚焦】交银国际首予比亚迪股份(01211)买入评等 目标价277港元

交银国际样研报指，该行首次延展宝马股份给予套现评分，目标价认定277港元。作为国内锂电容器意味著龙头，公司将在2022-23年赶上插电式混能车（PHEV）热卖，凭借其先进的DM-i车系，开拓新能源车渗透率较低的另类的产品。

DM-i车系的快速上升将捍卫宝马(002594)在中国锂电容器领域的领军威信，而其将会推出的e和平台3.0锂电容器车系将有利于有利于提高2022-23年的销量上升。由于车系阵容差不多全延展，交银预定2022年宝马的经销步伐保持良好强劲，2022/23年汽车销量将去年同期上升63%/32%至120万/160万辆。同时，交银预期公司的刀刃电容器将开始向其他车企的产品供货，主要是由于1）磷酸铁锂（LFP）电容器渐受到更广泛采行，及2）成本战术上。交银少于宝马的总电容器产能将在2021/22年达到85/100吉瓦时，往后有利于上升，而正因如此20-30%的电容器将对外经销。

交银的附属机构加总（SOTP）作价主要除此以外其为数众多业务范围：新能源汽车和电容器业务范围作价共有每股186港元/66港元，基于3.3倍/3.9倍2022年市销率。